مجال الإدارة المالية اللامركزية (Decentralized Finance)، والذي يُعرف غالباً باسم دي في أي (DeFi)، يشير إلى استخدام قدرات بلوكتشين العامة والعقود الذكية لتقديم خدمات مالية مثل الإقراض وإنشاء بنية تحتية للتداول اللامركزي. يمكّن دي في أي من استخدام خدمات المصارف من خلال إلغاء الوسطاء المصرفيين، ويُعد أكبر تطبيق لمنصات مثل إيثيريوم بعد الاكتتابات الأولية للعملات (ICO) التي جذبَت اهتمام الشركات الناشئة والشركات الاستثمارية المغامرة في عام 2019.
في الأسابيع الأخيرة، حيث كان النقاش حول دي في أي في وسائل التواصل الاجتماعي وبين مجتمع العملات الرقمية محتدمًا، كان يتم الحديث بشكل مستمر عن طريقة جديدة للكسب في هذا المجال تحت مسمى Yield Farming، وسجلت العديد من توكنات مشاريع دي في أي، مثل كومباوند (Compound) وآفي (Aavi)، زيادات ملحوظة في قيمتها.
في هذا السياق، سنقوم بتقديم منصة كومباوند وشرح كيفية استخدامها للإقراض وكذلك إمكانية تحقيق أرباح غير تقليدية من خلالها.
مقدمة عن منصة كومباوند (Compound)
في الوضع العادي، يمكنك حفظ أموالك كودائع في البنوك وتحقيق عوائد من خلال الفوائد على تلك الودائع. لكن المشكلة تكمن في أنه إذا اخترت إيداعًا طويل الأجل، فلن تتمكن من نقل أموالك أو استخدامها. تم تصميم كومباوند لحل هذه المشكلة بحيث يمكنك نقل أو حتى إنفاق أموالك الرقمية بينما هي تستفيد من الفائدة على شكل وديعة. بالإضافة إلى ذلك، أنشأت كومباوند نظام إقراض لامركزي يحل مشاكل الورقية في البنوك.
تم تأسيس كومباوند بواسطة روبرت ليشنر، وهو اقتصادي سابق، بهدف إنشاء مجمعات سيولة على بلوكتشين إيثيريوم بحيث يتم إعطاء الفائدة للمقرضين بناءً على قوى العرض والطلب في كل سوق، ويتم خصمها من المقترضين. في هذا البروتوكول، يضع مزودو السيولة أصولهم على المنصة، وفي المقابل يحصلون على توكنات “cTokens” على شبكة إيثيريوم، حيث يتم حساب الفائدة بناءً على هذه التوكنات.
تُبنى هذه التوكنات بناءً على الأصول المقفلة، ويتم حساب سعر الفائدة عليها بعد تعدين كل كتلة في شبكة إيثيريوم. التوكنات التي تُبنى وفقًا للمعيار ERC20 قابلة للنقل والتحويل على عكس الأصول المقفلة. من ناحية أخرى، يمكن للمقرض استرجاع رأس ماله بالإضافة إلى الفائدة من خلال إرجاع توكنات كومباوند.
على سبيل المثال، إذا أردت أن تكون من مزودي السيولة على إيثيريوم في كومباوند، فستحصل على “cETH” وتُحسب الفائدة على هذه التوكنات، ويمكنك استرجاع إيثيريومك عبر إرجاع التوكنات.
من جهة أخرى، يمكنك تحويل الأصول الرقمية المقدمة إلى ضمانات (Collateral) لكي تتمكن من الحصول على قروض بالإضافة إلى الاحتفاظ بالوديعة وفوائدها. في هذه الحالة، يجب أن تنتبه إلى معدل الفائدة على القرض، حيث إذا كانت الفائدة على السيولة المأخوذة أعلى من الفائدة على الوديعة، فسيؤدي ذلك إلى انخفاض رصيد حسابك. كما يحصل المقرضون والمقترضون على توكنات كومباوند (COMP) التي تمنحهم حق التصويت في القرارات المتعلقة بالشبكة، ويمكن أيضًا بيع هذه التوكنات في بورصات معترف بها مثل بينانس.
حاليًا، توجد أسواق سيولة لتوكنات مثل DAI وBAT وAAVE وUSDC وTether وZRX وWrapped Bitcoin (البيتكوين المجسد على إيثيريوم).
نقطة هامة للغاية
يجب أن تكون قيمة ضمانك دائمًا أعلى من قيمة القرض الذي تتلقاه، حيث إذا انخفضت قيمة الضمان بشكل كبير، فسيتم بيع أصولك لسداد القرض.
الاستنتاج
بالإضافة إلى الطرق التقليدية لكسب المال من العملات الرقمية مثل التداول، التعدين، والستيكينغ، هناك طرق أخرى مثل توفير السيولة في البورصات اللامركزية، العوائد على استيبل كوينز، والدخل من خلال الإقراض التي بدأت في الظهور. منصات دي في أي التي تقود الطرق الجديدة لتحقيق الأرباح من العملات الرقمية قد فتحت نافذة لعالم الأدوات المالية بدون وسطاء مصرفيين.
أمن بروتوكولات دي في أي التي تعتمد على العقود الذكية وتعمل على منصات مثل إيثيريوم يعتمد بشكل كبير على خلو الأكواد من الأخطاء. في السابق، كانت هناك تجارب غير سارة مثل اختراق “DAO” بسبب وجود خطأ في العقود الذكية لأحد البرامج اللامركزية، مما أدى إلى حدوث فجوات بين المجتمع والمطورين في إيثيريوم.
هناك العديد من النقاد للاقتصاد اللامركزي الذين يتهمون هذه الأدوات بالمقامرة. ومع ذلك، يجب دائمًا التمييز بين الأدوات المالية اللامركزية التي يتم تقديمها والأسواق المحيطة بها، لأنك إذا استخدمت أدوات مثل الإقراض دون معرفة مسبقة، فقد تجد نفسك في مواقف معقدة قد لا تكون مرتبطة بـ Yield Farming.
وأخيرًا، لا تنسَ أن العملات الرقمية هي حركة مبتكرة في حد ذاتها، وفي طليعتها أدوات دي في أي التي تشق طريقها عبر الحدود التكنولوجية. من هنا، يجب النظر إلى الأخطاء الأولية والمقامرة في الاستفادة من هذه الأدوات الجديدة كجزء من عملية تطور هذه التكنولوجيا.
